Securities, Utilities and All That Lie Between: The Changing Face of Token Design in 2019

Elke generatie gelooft dat het getuige is van geschiedenis en de onze is niet anders. Als we nadenken over de groei van internet, de proliferatie van slimme apparaten, de geboorte van Bitcoin en de opkomst van tokenized systemen, is het moeilijk om de overtuiging dat dit transformerende tijden zijn, te verdrijven.

Wanneer de geschiedenis van crypto wordt geschreven, zijn de hoogtepunten gemakkelijk te verwijderen - het whitepaper van Satoshi, Mt Gox, de geboorte van Ethereum, de ICO-boom en al de rest. Wat de geschiedenisboeken zullen proberen vast te leggen, zijn echter de minder waarneembare veranderingen die ons hebben geleid tot waar we nu zijn: een tijdperk van financiële inclusie waar elk activum tokenized en verhandeld kan worden, en waar miljarden dollars aan waarde kunnen worden verzonden overal ter wereld op een toestemmingloze en betrouwbare manier ten koste van een paar cent.

Gezien de snelheid waarmee de cryptoconomie in 2018 is leeggelopen, waardoor de ICO-industrie ermee is meegesleurd, zou het gemakkelijk zijn om de utility-tokenboom af te doen als een gewaagd experiment dat slecht eindigde. Dat zou oneerlijk zijn. Net zoals tweederde van de nieuwe bedrijven zal falen in hun eerste decennium, zal het merendeel van de tokenized projecten de cursus niet doorlopen. Dat doet niet af aan de technologie waarop ze werden gelanceerd, maar het suggereert wel ruimte voor het verbeteren van de bedrijfs- en tokenmodellen die de eerste golf van initiële muntaanbiedingen op gang brachten.

Achteraf gezien en in het ontnuchterende licht van hardere marktomstandigheden zijn een aantal feiten duidelijk geworden:

  • De cryptocurrency-markt ondersteunt geen eindeloze reeks betalingstokens.
  • Hoge snelheid in combinatie met lage acceptatie door gebruikers hebben generieke utility tokens onpraktisch gemaakt voor de meeste projecten.
  • Slimmere token-engineering is vereist om waarde vast te leggen en projecten met een eigen token te rechtvaardigen.
  • Het ontwerp van tokens bevindt zich nog steeds erg in het experimentele stadium en er zullen ongetwijfeld valse wendingen zijn. Dit is natuurlijk en het risico van falen mag innovatie niet afschrikken.
  • Token engineering kan met succes net zo effectief worden toegepast op bestaande projecten als op nieuwe projecten.

De zoektocht om betere tokenmodellen te maken

In de afgelopen zes maanden zijn een aantal projecten teruggekeerd naar de tekentafel in een poging hun gebruikstoken te vernieuwen of zelfs helemaal te verwijderen. Projecten hebben hun token ingeruild voor bedrijfsvermogen (Iconomi, Digipulse); hun token opnieuw ontworpen om het snelheidsprobleem te bestrijden (bijv. Po.et, Civic, Storj); of vervangen door een stablecoin. De bereidheid van deze projecten om het initiatief te grijpen, in plaats van het risico te lopen te worden opgezadeld met een zielige futiliteitstoken, moet worden geprezen. Het is geen schande om fout te zijn - alleen in de onwil om toe te geven dat het fout is geweest. Vooruitstrevende bedrijven moeten openstaan ​​voor aanpassing van hun bedrijfs- of tokenmodel, afhankelijk van de omstandigheden.

Maar hoe zit het met die ambitieuze projecten die momenteel aan de zijlijn staan ​​en de turbulente wateren van 2019 met angst in de gaten houden? Er is een moedig of briljant project voor nodig om een ​​ICO te lanceren in het huidige economische klimaat.

De oplossing is niet om te wachten op betere marktomstandigheden, maar om een ​​beter concept te creëren.

In de praktijk betekent dit het aanvullen van een sterk bedrijfsmodel en een geslaagd team met een tokenontwerp dat waarde vastlegt en prikkels op elkaar afstemt. In sommige gevallen kan dit betekenen dat een beveiligingstoken wordt aangeboden waarmee beleggers een deel van de toekomstige kasstromen kunnen krijgen. Bij AmaZix helpen we verschillende klanten bij het voorbereiden van aanbiedingen voor beveiligingstoken die voldoen aan de belangen van alle belanghebbenden, terwijl we elders tokenontwerp / herontwerp bieden voor opkomende en gevestigde projecten. Op het gebied van utility-tokens ontwikkelen onze token-ingenieurs modellen die de snelheid zullen vertragen, de prikkels om het token te behouden verhogen, de gebruiksscenario's verbreden en meer waarde voor token-houders veroveren.

We helpen klanten ook bij de overstap van een hulpprogramma naar een beveiligingstokenmodel, waarvoor een duidelijke business case bestaat. De voordelen van dit model zijn talrijk: projecten hebben de geruststelling dat hun token voldoet aan de wettelijke vereisten. Beleggers hebben een wettelijk afdwingbare claim op bedrijfsmiddelen en een motivatie om het bedrijf te laten slagen. Secundaire marktbeleggers worden gestimuleerd om tokens te verwerven op basis van projectfundamentals.

De evolutie van tokenized systemen

STO's hebben een aantal voordelen ten opzichte van ICO's, maar beveiligingstokens zijn geen wondermiddel. Voor elk project dat het beste kan worden gediend door tokenized-aandelen uit te geven, is er een project dat beter af is met een utility-token. Hoewel we gepassioneerde voorstanders zijn van tokenized systemen, erkennen we dat utility tokens geen bijzaak kunnen zijn; een generiek betalingstoken geplakt op een project dat beter zou werken met fiat valuta of een stablecoin (voor een gedetailleerde analyse van de problemen waarmee betalingstokens worden geconfronteerd, zie dit artikel door onze Head of Advisory en Tokenomics, Jose Macedo). Er moet een duidelijke en dwingende reden voor gebruikers zijn om waarde in het token op te slaan - niet alleen erin af te handelen - hetzij omdat het een integraal onderdeel is van het afdwingen van de juiste prikkels en functionaliteit van het tokenized ecosysteem, of omdat er een ander duidelijk nut is om het token - een die idealiter kan worden uitgedrukt in termen van een verdisconteerde cashflow.

Bovendien is het ook van cruciaal belang dat de tokenomics en token-verkoopstructuur correct zijn ontworpen om prikkels op elkaar af te stemmen tussen alle belanghebbenden (team, investeerders, mijnwerkers, enz.) En de beste industriële praktijken te volgen, zoals uiteengezet in dit artikel door Jose Macedo.

Bad token-modellen laten alle waarde uit het ecosysteem stromen.

Het selecteren en verfijnen van het juiste tokenmodel is een mengeling van kunst, wetenschap en goede ouderwetse ervaring. Het vereist een diep inzicht in mogelijke token economische modellen (en hun verschillende afwegingen tussen ontwerpen), opgedane ervaring door het beoordelen van honderden projecten om een ​​intuïtie te ontwikkelen voor wanneer elk specifiek model moet worden toegepast, en uiteindelijk een bekendheid met de specifieke implementaties van elk token-model zodat deze kunnen worden aangepast aan de gewenste resultaten van het project.

Een goed tokenmodel legt waarde vast.

Als het gaat om tokenontwerp, zijn geen twee projecten hetzelfde. Projecten waarin economische actoren diensten verlenen aan het netwerk (bijv. Mijnwerkers in PoW, validators in PoS, curators in Steem), moeten bijvoorbeeld ervoor zorgen dat de speltheorie correct is ontworpen, zodat alleen het economische eigenbelang van de belanghebbenden de correct functioneren van het tokenized ecosysteem. Aan de andere kant kunnen projecten die geen mijnwerkers hebben, maar in plaats daarvan een service verkopen of "marktplaatsen" bieden voor gebruikers om wat bronnen van elkaar te kopen, meer profiteren van een kortingstoken. Andere projecten (zoals SaaS-bedrijven) vereisen mogelijk helemaal geen tokenized ecosysteem, in welk geval een beveiligingstokenstructuur meer geschikt is.

Beveiligingstokens kunnen vele vormen aannemen

Net zoals gebruikstokenmodellen sterk kunnen verschillen, geldt hetzelfde voor beveiligingstokens. Sommige gesecuritiseerde projecten verkopen eenvoudigweg tokenized equity, anderen bieden een royalty- of softwarelicentievergoeding, terwijl weer anderen ervoor kiezen obligaties uit te geven. Niet alleen dit, maar projecten kunnen ervoor kiezen om hybride tokens uit te geven, waarbij hulpprogramma's en beveiligingsfuncties worden gecombineerd. Dan is er de te berekenen kasstroomverdeling (die ook een gedetailleerd waarderingsmodel en financiële projecties moet omvatten), specifieke juridische status om te bepalen (dat wil zeggen wat houders van tokenbewijzen kunnen claimen in geval van faillissement?) En governance-kenmerken die moeten worden opgenomen .

Het toepassen van een cookie cutter-framework op tokenized-projecten is een recept voor mislukking. Voortbouwen op ervaringen uit het verleden met vergelijkbare projecten is echter verstandig. AmaZix-analisten hebben het fortuin gehad om meer dan 300 projecten forensisch te beoordelen en hebben onschatbare kennis opgedaan over wat werkt en wat niet op het gebied van tokenontwerp. Ze passen die wijsheid nu toe bij het bedenken van token economische modellen voor klanten die miljarden dollars inzamelen in een hele reeks industrieën. Van pitch-deckvoorbereiding tot beleggersintroducties en strategisch advies tot whitepaper schrijven, wij bieden een turnkey-service voor klanten die onze overtuiging delen dat tokenized-systemen de toekomst van fondsenwerving zijn.

BUIDL het en ze zullen komen

We willen de wereld niet tokeniseren (slechts een deel ervan) en we zullen de eerste zijn om te erkennen dat er nog steeds werk moet worden verricht om het juridische en technische kader te verbeteren om de uitgifte, handel en liquidatie van tokenized activa te vergemakkelijken , met name gesecuritiseerde tokens. Door samen te werken met toonaangevende specialisten in de beveiligingstokenindustrie, waaronder blockchain-ontwikkelaars, compliance-teams en volledig gelicentieerde uitwisselingen, kunnen we onze klanten verbinden met de bedrijven die hen helpen bij de volgende stap van hun reis.

Terwijl het GEBOUWEN van de infrastructuur voor de handel in beveiligingstoken wordt verfijnd, is er nog werk te doen aan het scherpe einde van het tokenontwerp. Terwijl u deze woorden leest, zijn we bezig tientallen klanten te helpen bij het perfectioneren van hulpprogramma's en beveiligingstokenmodellen die hen primair gepositioneerd zullen laten om te profiteren van de volgende golf van acceptatie van cryptocurrency. We zullen bijvoorbeeld binnenkort een klant aankondigen die een innovatief kortingsfiche zal uitgeven en deze zal verspreiden in een verzegelde biedende Nederlandse veiling.

Het zou dwaas zijn om ICO's uit de hand te doen op basis van de eerste golf van tokenized projecten. Dit kan een opkomende industrie zijn, maar de tokenized-klasse van 2019 zal er heel anders uitzien dan die van 2017. Tokens en effecten zijn beide krachtige waarde-opnamemechanismen als ze correct worden toegepast, en we kijken ernaar uit deze systemen te integreren in de projecten die we hebben het voorrecht van samenwerking met.

Of het nu uw missie is om de banken te bankieren, de muziekindustrie te verstoren, de kunstwereld naar de 21e eeuw te slepen of hypotheken weer geweldig te maken, er is een tokenmodel voor. Als je het kunt dromen, kan AmaZix je helpen het te verfijnen, te verhogen en te leveren.